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随着各国央行从低利率盛宴上撤掉酒杯，黄金的前路看来异常坎坷。在全球经济复苏升温之际，美联储正着手缩减资产负债表和提高利率，而欧洲央行也即将开始减少债券购买规模。据彭博社报道，在SkyBridge Capital的Troy Gayeski看来，这种情景使得黄金这种不生息资产难以有上佳表现。
该机构截至8月底管理逾110亿美元资产。“鉴于美联储，以及将来欧洲央行的政策前景，在那样的环境之下黄金极不可能红火起来，”高级投资组合经理Gayeski说道。“我们距离强劲的黄金牛市还有很远。话虽如此，黄金可能早在几年前就已经见底了，然后将盘整多年，直到我们进入下一个大型的的宽松周期；当美国衰退的风险大幅上升时，这个周期就会到来。”
美联储于2015年12月开始了最新的紧缩周期，截至目前已经加息四次，市场普遍预期下个月还将有一次。尽管期间黄金价格上涨了20%，达到每盎司1,277美元，但主要动力是美元走低，与朝鲜发生核战争的威胁，以及在某种程度上还有英国脱欧的影响。
就在最近，对美国税改进程的担忧已经导致美国股市创纪录的涨势暂止，并重新引发了一些避险情绪。随着美联储开始缩表，其他中央银行也在向同一个方向前进。欧洲央行上月公布债券购买计划将持续到明年9月，不过每月购买规模从明年1月减半，至300亿欧元。英国央行本月逾10年来首次升息。中国央行则很可能加大力度，降低金融体系里堆积如山的债务。
