随着美联储鸽派转向、美国国债收益率大跌，美元有望进入“温和熊市”。
Amundi Pioneer Asset Management的Paresh Upadhyaya如是认为。他表示，由于美国短期利率更加接近世界其他地区的收益率，洲际交易所美元指数可能会从当前水平下跌5%至10%。
周四，美国10年期国债收益率触及1.97%，为2016年以来的最低水平，而衍生品市场则定价美联储在7月会议降息超过25个基点。美元指数本月累计下跌大约1.12%，有望创去年12月以来最大月跌幅。
“很难想象全球央行在未来几个月能比美联储更宽松，因为大家的负利率已经耗尽弹药，而美联储还有余地，”Upadhyaya周四通过电子邮件表示。“这标志着美元熊市启动的绿灯。”
美元指数下探200日均线。过去一年，美元指数收盘一直保持在200日均线之上，仅有一天例外。
看跌美元标志着Upadhyaya观点有了些许转变，他在此次美联储会议之前曾表示，美元贬值可能需要数月才能变成现实。他仍然保留美元缓慢下跌的余地。
Upadhyaya表示，“如果数据仍然出色，且如果有迹象显示美国与中国即将达成协议”，美联储可能“按兵不动”。“虽然看起来7月份笃定降息，但7月会议按兵不动的可能性并未完全消失。”
尽管美联储有可能降息，但美元仍有很多支持因素。与其他发达市场相比，美国国债收益率仍然相对较高。全球负收益率债券总量超过12万亿美元。
全球经济增长的不确定性可能会刺激对储备货币的避险需求，因投资者质疑降息是否能提供理想的推动。而且，多位美联储决策者计划在下周发表讲话，他们可能收缩鸽派程度。
尽管如此，美联储观察人士普遍认为7月份最可能的结果是降息。联邦公开市场委员会近半数周三表示他们倾向于今年降息。华尔街的卖方也如是认为。
高盛集团全球外汇策略主管Zach Pandl表示，降息将逐渐侵蚀美元的高收益率优势。摩根士丹利的Hans Redeker预计，7月份降息将“为美元进一步疲软铺平道路”。
